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央行再次紧急降息0.5至0.25,每周购买国债50亿, 变相开机印钞票,加元将大贬值?

2020-03-27    温房网    点击量:1447

加拿大央行一天也等不了了。


今天早上,央行宣布,将隔夜利率降低50个基点,至0.25%。

 

距离上一次降息刚刚过去两周,距离上上次降息还不超过一个月。这是央行在一个月之内第三次降息。

 

3月4日,加拿大央行在例行的议息会之后宣布,鉴于新冠病毒蔓延,降息50个基点,主利率为1.25%。

 

3月13日,加拿大央行宣布一项紧急降息行动,将隔夜利率再降50个基点,至0.75%。银行利率相应为1%,存款利率则为0.5%。

 

通常情况下,央行每6周开一次会,讨论基准利率,很少在既定的时间表之外进行利率调整。

 

但现在加拿大乃至全世界都苦成这样了,还管什么时间表?3月13日和今天宣布的降息,是加拿大央行自2009年以来,两次不在预定日期宣布降息或加息。

 

至于调低利率的决定,大家都知道了:缓解“疫情+油价下跌”对经济的冲击。

 

怎么缓解?简单来说,就是降低利率,以降低贷款成本,鼓励人们消费、借贷和投资以帮助经济。

 

换言之,如果真的有贷款的刚性需求,这段时间绝对是最好的时候,国家在像你招手:快来借钱吧~

 

央行基准利率和贷款浮动利率正相关,当初买房选了浮动利率的朋友,估计现在笑得合不拢嘴。

 

选了固定利率的如小编我,估计天天琢磨着要不要refinance一下,把固定改成浮动。但要注意,取消现在的固定利率要支付一笔不少的违约金,改成浮动利率后,这个“疫情福利”能拿多久?疫情什么时候过去,央行什么时候把利息涨回来?这段时间的利息差,是否能大过违约金?这些都是需要自己的眼光、预判和计算的。

 

加拿大智库——加拿大会议局(Conference Board of Canada)的一份专门报告对未来的利率情况做了预测,谨供各位参考。

 

报告称,若疫情能在6周内被控制,那么对加拿大经济影响不算太大;如果延续更长时间,比如说24周,到8月底才被控制,那影响就会非常大。

 

该报告预测,若5个月控制不了疫情,经济将遭受严重衰退,第二季度GDP急剧下降9.6%,全年下降1.1%;第二和第三季度失业330000人,失业率达到7.7%;公司利润将下降50%以上,经济损失800亿元;2020年制造业产值将下降4.2%;加拿大央行或宣布负利率政策,隔夜利率或降至-0.25%。

 

利率调整是央行减少失业率、稳定通胀水平的重要政策工具。理论上,降息可产生减少信贷成本、增加消费和创造工作岗位等效果。但如今在疫情特殊时期,疯狂降息管用么?作用有多大?

 

不妨来看看加拿大央行一直“跟庄”的美联储。

 

美联储3月15日宣布“紧急降息”,与加拿大逐步降息不同,它在力度上一步到位,直接下调100个基点,降至0-0.25%的历史低位。

 

美联储“一口气打完所有子弹”,结果带来的结果适得其反。

 

降息效果显现存在一定周期,在实体经济上的作用不会立竿见影,而资本市场对降息反应迅速。从以往经验判断,降息有助于提高市场对未来经济增长预期,利好股市。

 

然而,美联储两次紧急降息,市场并不“买账”。3日,美联储紧急降息50个基点,美股未因此止跌企稳。15日美联储宣布紧急降息后,美股期货市场反而大幅下挫。

 

背后的逻辑则如出一辙。

 

有分析人士指出,在外部不确定性巨大的情况下,降息非但可能不足以平衡市场受到的冲击,甚至反而加剧市场恐慌情绪。

 

“市场在想:有什么是美联储知道而我们不知道的,”Federated Hermes驻纽约的首席股市策略师Phil Orlando称,“新冠疫情比我们认为的还要严重吗?”

 

“(美联储)肯定很害怕。一下子降息这么多非常令人震惊,”纽约Slatestone Wealth LLC首席投资策略师Robert Pavlik表示。

 

人们开始恐慌,现在已经降息到零利率,如果疫情进一步失控,美联储是否还有工具可用。

 

同样的担忧,几乎一模一样复制到加拿大央行的身上。

 

有经济学家表示担心,央行掉入“流动性陷阱”的可能。

 

“流动性陷阱”是指,当利率低到无法再低的地步,无论怎样增加货币供应,人们抱着利率会上升,债券价格会下降的预期,因此宁愿持有现金,不会增加投资和消费。政府和央行希望通过降息刺激经济的愿望就落空了。

 

最近华人之间广泛流传的一句话“现金为王”,恰恰印证了这种心态。

 

降息空间越来越小,利率越接近零,货币政策刺激经济的能力就越有限,原本能应对紧急情况“大招”已经放出来了,如果还没效果,接下来央行该何去何从?

 

除了降息,这次央行的“大招”中还有一招:大规模资产购买(large-scale asset purchases),将购买加拿大国债,每周50亿加元。

 

这与美联储的“量化宽松(quantitative easing,QE)”计划非常相似。虽然央行行长并不承认这是QE项目。

 

什么意思?据维基百科解释“量化宽松是一种非常规的货币政策,其操作由一国的货币管理机构(通常是中央银行)通过公开市场操作,以提高实体经济环境中的货币供应量。中央银行的操作,相当于间接增印钞票。”

 

“央行通过公开市场操作从商业银行等金融机构购入国债、房贷债券、等证券,使商业银行资金增加,期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报,以纾缓市场的资金压力。”

 

再简单说,就是央行把凭空创造出来的钱,注入市场。虽然被形容为“开机印钞票”,但量化宽松通常只是调整电脑账目。

 

当银行已经松动,或购买的资产将随着通货膨胀而贬值(如国库债券)时,量化宽松会使货币倾向贬值。

 

 


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